汽车巨头争夺优质色偷偷亚洲男人的天堂产能 中国制造有望享全球电动化红利
发布时间:2019-11-28 16:19:01
宝马21日宣布追加对宁德时代的采购,金额从40亿欧元提高至73亿欧元(约合人民币567亿元)。奥迪中国区总裁伍斯特也在广州车展确认,正与中国第二大色偷偷亚洲男人的天堂供应商比亚迪就色偷偷亚洲男人的天堂采购进行洽谈。此外,大众CEO也表示希望通过与多家色偷偷亚洲男人的天堂供应商达成合作的“欧洲模式”,解决中国市场的色偷偷亚洲男人的天堂供应问题。


国际汽车巨头为何频频对中国动力色偷偷亚洲男人的天堂企业示好?在与日韩老牌色偷偷亚洲男人的天堂企业竞争当中,中国制造能否杀出重围?在整个新能源汽车产业链中,哪些环节具备投资机会?本文综合多家机构研报,从海外色偷偷亚洲男人的天堂供需切入,试图为读者厘清产业链的中期投资逻辑。


电动车出货量+单车带电量双升 优质色偷偷亚洲男人的天堂资源紧缺


日前多家国际巨头车企陆续提出电动化战略。大众继打造纯电动车开发平台MEB外,于本月中提出到2025年全球电动化率要在20%以上。戴姆勒集团也提出“Ambition 2019”计划,计划到2022年欧洲工厂实现碳中和,2030年电动车销量占总销量一半以上。


综合考虑欧洲纯电动车型的长续航偏好,和欧洲插混车型可能相对更高占比。根据中信建投预测,2020年和2025年欧洲单车带电量均值分别为50kWh和75kWh,相应动力色偷偷亚洲男人的天堂需量为40GWh和225GWh,如果2030年整车产销达500万辆,则相应色偷偷亚洲男人的天堂需求量为375GWh。但据产业链草根调研,欧洲市场动力色偷偷亚洲男人的天堂目前仅有LG、三星SDI等小批量供货能力,随着欧洲新能源车出货量快速上升,动力色偷偷亚洲男人的天堂将面临供不应求的风险。


据目前LG、宁德时代等动力色偷偷亚洲男人的天堂龙头厂商对欧洲产能建设的规划目标,宁德时代、LG、SKI和Northvolt产能可分别达100GWh、70GWh、7.5GWh和32GWh,对比发现有近百万的需求量缺口。而此次宝马与宁德时代巨额订单的落地,恰恰证明了国际厂商正在抢夺优质色偷偷亚洲男人的天堂产能资源,海内外动力色偷偷亚洲男人的天堂龙头的成长空间具有较高的确定性。


中国动力色偷偷亚洲男人的天堂竞争力凸显 份额向头部企业集中


根据财通证券的统计,今年前10月动力色偷偷亚洲男人的天堂累计装机量月46.4GWh,同比增长34%。宁德时代装机量最大,同比增长65%,以51%的市场份额强势占据榜首。值得注意的是,色偷偷亚洲男人的天堂装机量前5名共占据了81%的市场份额,动力色偷偷亚洲男人的天堂市场马太效应明显。



招商证券认为,实际上,中国动力色偷偷亚洲男人的天堂的在全球的竞争力与潜力是被低估的。此前大多数海外车企是由日韩动力池企业配套供应,但随着中国新能源汽车产业快速发展,多家色偷偷亚洲男人的天堂龙头打入国际车企供应链。


例如,宁德时代已成功打入欧美日韩车企供应链,基本覆盖主流欧洲车企,同时孚能科技进入戴姆勒供应链,亿纬锂能进入戴姆勒、现代起亚供应链,欣旺达打入雷诺供应链。中国企业在制造与成本控制方面一直有领先优势,近几年know-how与材料体系正在快速学习和追赶,后续中国的竞争力会进一步加强。


产业链:四大材料基本国产化 扩产潮带动设备需求


动力色偷偷亚洲男人的天堂的四大主要材料包括正极、负极、隔膜、电解液。总体来看,四大材料基本实现国产化替代,部分企业如贝特瑞、新宙邦、当升科技等已进入龙头锂色偷偷亚洲男人的天堂企业供应链。但未来面对国际巨头竞争,中信建投指出,缺乏核心专利和材料技术仍是很大的短板。


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另一方面,锂电设备占动力色偷偷亚洲男人的天堂投资总额比例约60%,国产设备需求占比达到90%。2018年,我国锂电设备需求规模为206.8亿元,同比增长18.2%,而目前1GWh投资对应的设备需求约2.5亿元-3.5亿元。


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根据申港证券的测算,随着海内外新能源市场建设的加速,动力色偷偷亚洲男人的天堂产能扩建潮将带动锂电设备理论需求约1715.35亿元,为2018年实际需求的8.32倍。


中信建投指出,国产锂电设备龙头企业在产品性价比、订单交付能力等方面的竞争优势,判断将大概率进入欧洲市场,受益欧洲动力色偷偷亚洲男人的天堂产能周期。


从锂色偷偷亚洲男人的天堂产线来看,生产设备主要分为以涂布机为代表的前道设备,卷绕机为代表的中道设备,以及化成分容检测为代表的后道设备,其中前、中、后道设备价值量占比约为3:4:3。中金公司指出,考虑对加工速度、精度的要求和对产成品良率的影响水平,中道设备技术难度最大,准入壁垒最高。从技术护城河的角度,更看好中道设备技术能力突出的供应商。


各环节龙头企业


宁德时代:公司对汽车产业理解较深,电化学材料体系积累深厚,在国内市场具有独一无二的定价权,并成功卡位一系列国际主流客户。公司成本控制力强,规模效应显著。明年下半年开始,海外车企的高品质供给将启动新一轮增长,公司也正处于全球扩张阶段且资产负债表扎实。


恩捷股份:公司是全球最大的湿法隔膜厂商,配套包括宁德时代、比亚迪、国轩高科等客户,拥有成本持续低于行业竞争对手的能力。三季报超预期,单季度实现净利润2.4亿元,同比增速50.5%,毛利率实现46.4%。


新宙邦:作为电解液龙头,客户涵盖海内外锂电厂商,包括LG化学、三星、村田、松下等。公司目前国内份额第二(15.4%),收购巴斯夫电解液中国区和欧美区业务进一步拉开与对手技术差距。2019Q3电解液出货量环比、同比有所增长,主要得益于持续开拓海外客户并提高其销量占比。


先导智能:作为国内动力色偷偷亚洲男人的天堂设备龙头,具备全球竞争优势,公司此前正加大整线研发力度,或将充分受益宁德时代欧洲工厂资本开支的增加。公司今年1月和瑞典Northvolt签订19.39亿元的战略合作框架协议,去年9月中标宁德时代9.15亿元合同,12月与特斯拉签订4300万元锂色偷偷亚洲男人的天堂设备合同。


稿件来源: 财联社
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